重卡年化銷量在2011年年底有所回升，后續(xù)走勢仍取決于需求：重卡2011年的高負(fù)增長率原因在于2010年的高基數(shù)及當(dāng)年的需求不足。同比和環(huán)比數(shù)據(jù)顯示高基數(shù)的影響正在逐漸消除，重卡能否開始新一輪行情取決于需求端的改善程度。

來自貨幣政策和固定資產(chǎn)投資對重卡需求的支撐環(huán)境仍未顯現(xiàn)：寬松的貨幣政策環(huán)境能夠?qū)ν顿Y熱情產(chǎn)生推動作用，從而營造出重卡等資本品良好的基本面需求環(huán)境，而目前我們?nèi)钥床坏街袊潘韶泿耪叩目赡埽乜ㄤN量增速回升的貨幣環(huán)境現(xiàn)階段仍未出現(xiàn)。在重卡銷量增速上升的近三輪周期中，對應(yīng)的固定資產(chǎn)投資都處于階段性頂點或是投資增速停止放緩的時期?，F(xiàn)階段固定資產(chǎn)投資增速并沒有看到明顯的加速或放緩?fù)Ｖ沟嫩E象。

貨運量增速走勢企穩(wěn)，主要工業(yè)品產(chǎn)量增速仍然偏弱：從公路貨運量和重卡銷量的同比增速比較來看，在重卡發(fā)展的周期中，都伴隨著公路貨運量同比增速上升的情形。目前公路貨運量同比增速保持穩(wěn)定，也從側(cè)面反映了重卡銷量增速的企穩(wěn)。

需求端觀察的另一個角度是代表投資建設(shè)需求的主要工業(yè)品產(chǎn)量，粗鋼和水泥產(chǎn)量目前仍處在歷史上較低水平位置。

重卡銷量增速目前仍無明顯回升信號出現(xiàn)：工程機械也可以作為觀察重卡需求恢復(fù)確定性的一種驗證信號。我們對可能反映重卡需求的信號因素在歷史上各輪重卡市場周期中的表現(xiàn)進(jìn)行了總結(jié)。從這些因素來看，貨幣政策并未顯現(xiàn)放松跡象；固定資產(chǎn)投資放緩尚未停止；運貨量增速比較平穩(wěn)但未顯示出加速向上的狀態(tài)；粗鋼水泥等工業(yè)品的產(chǎn)量增速也仍位于歷史較低位置；工程機械的銷量同比也處于低位。這些因素都顯示重卡銷量需求雖然目前有所企穩(wěn)，但對回升的驗證信號仍不足，仍需要觀察這些驗證信號的后期變化。

資料：莫尼塔公司是一家致力于中國與國際經(jīng)濟的獨立研究機構(gòu)。自2005年成立之初起，莫尼塔一直在努力擴大其國內(nèi)、國際業(yè)務(wù)的版圖，莫尼塔為機構(gòu)投資者提供全球化、多視角的研究服務(wù)與投資建議。在服務(wù)國內(nèi)金融機構(gòu)的同時，莫尼塔與國際金融機構(gòu)建立有廣泛的聯(lián)系。通過這些聯(lián)系，莫尼塔建立起觀察國際經(jīng)濟及資本市場變化的平臺。