陜汽上市進(jìn)程目前有了新的進(jìn)展，這就意味陜西汽車(chē)集團有限責任公司辛苦經(jīng)營(yíng)多年的上市計劃似乎快要實(shí)現了。
6月21日，已因資產(chǎn)重組事宜持續停牌一個(gè)多月的博通股份(600455.SZ)發(fā)布公告稱(chēng)，公司擬以資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)的方式購買(mǎi)陜西汽車(chē)控股集團有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“陜汽控股”)下屬控股子公司陜汽集團100%的股權，并宣布6月21日起繼續停牌30天。
而在4個(gè)月前，陜汽集團完成存續分立工作，原陜汽集團之上新設陜汽控股公司，并設立與陜汽集團同等級的子公司——陜汽實(shí)業(yè)。“架構調整是為上市做準備，兩家公司(陜汽控股和陜汽實(shí)業(yè))的成立和進(jìn)一步信息一直沒(méi)公布，因為很多事情都沒(méi)有談完。”一位陜汽集團內部人士對記者說(shuō)。
不過(guò)，通過(guò)外部部署和內部結構的不斷調整，陜汽集團上市進(jìn)程雖然得以推進(jìn)，但仍存在諸多待解難題。
股權掣肘
6月21日，博通股份宣布擬將購買(mǎi)陜汽控股持有的陜汽集團100%股權，將陜汽集團上市推入“關(guān)鍵期”。
“從目前的情況來(lái)看，陜汽集團上市將借殼博通股份，博通股份的公告在很大程度上說(shuō)明陜汽集團的上市進(jìn)程已經(jīng)有了實(shí)質(zhì)性的突破。”證券分析師曹鶴對本報記者分析，就目前公布的狀態(tài)來(lái)看，至少說(shuō)明陜西省國資委對陜汽集團上市已有信心。
有信心是好兆頭，但對于陜汽集團的上市進(jìn)程，還有另一個(gè)關(guān)鍵因素——濰柴動(dòng)力(2338.HK；000338.SZ)的態(tài)度。
“濰柴動(dòng)力入駐前是陜重汽的低谷期，當時(shí)公司一度發(fā)不出員工的工資。”本報記者在接近陜重汽的人士處獲悉，在2006年8月濰柴以10.23億元收購湘火炬，從而持有陜重汽和法土特各51%股份之時(shí)，陜重汽狀況堪憂(yōu)，直至2009年重卡市場(chǎng)整體大幅上升才開(kāi)始好轉。而控股陜重汽后，濰柴動(dòng)力唯一的重卡板塊也得以形成。
之后，陜重汽的重卡業(yè)務(wù)逐步成為陜汽集團的核心業(yè)務(wù)。2011年陜汽產(chǎn)銷(xiāo)12萬(wàn)輛中的10萬(wàn)輛來(lái)自重卡業(yè)務(wù)；2012年全國重卡市場(chǎng)跌近30%的情況下，陜汽重卡市場(chǎng)份額提升1.8%。
正因如此，濰柴動(dòng)力和陜汽集團雙方全部持有陜重汽的野心都在急劇攀升。據此前媒體報道，2006年12月，在陜西省國資委的主導下，陜西延長(cháng)石油正式入股陜汽，向陜汽投資10億元。濰柴動(dòng)力董事長(cháng)譚旭光意識到陜國資委在跟濰柴動(dòng)力爭奪股權之后，及時(shí)跟進(jìn)投資，才未失去濰柴動(dòng)力的控股局面。
推波助流
對于陜汽集團上市，陜西省國資委(陜汽集團的控股方)及陜汽集團方面始終在竭力推進(jìn)。
據悉，2009年8月，陜汽集團在內部工作會(huì )議上通報，陜汽集團整體上市計劃已經(jīng)被列為陜西省的重點(diǎn)計劃。而后，為協(xié)調整體上市公司的資產(chǎn)部署和籌備工作，經(jīng)過(guò)幾輪商榷和方案的推翻重定后，陜西國資委決定將陜汽集團分立而治。
2012年6月，陜汽集團正式提出存續分立的方案，并透露已進(jìn)入實(shí)際操作程序。但在此之后，陜汽集團未再發(fā)布有關(guān)架構調整方面的官方信息。
本報記者獲悉，今年2月17日，陜西省政府披露陜汽控股的高層人員任職名單，陜汽控股及陜汽實(shí)業(yè)也陸續成形。“陜汽控股與陜汽集團領(lǐng)導班子幾乎完全相同，陜汽實(shí)業(yè)可能是另一套領(lǐng)導班子，但目前別說(shuō)媒體不清楚，我們內部職工也不清楚。”一位陜汽集團內部人士對記者坦言，走上整體上市進(jìn)程之后，集團對相關(guān)信息的披露十分謹慎。
“集團層面有過(guò)交代，很多細節問(wèn)題，都不能說(shuō)。”上述陜汽集團內部人士表示，隨著(zhù)陜汽集團整體上市的推進(jìn)，從2011年開(kāi)始有關(guān)營(yíng)收、業(yè)績(jì)等數字，都不再對外公布。事實(shí)也正是如此，陜汽集團可查證的年度報告之類(lèi)的公開(kāi)信息仍停留在2010年度。
“現在可以確定的是，陜重汽一定裝入陜汽集團。”一位陜重汽內部人士對本報記者透露，陜汽控股的重卡、專(zhuān)用車(chē)、新能源車(chē)業(yè)務(wù)，及相關(guān)配套業(yè)務(wù)將裝入陜汽集團；微車(chē)業(yè)務(wù)、客車(chē)業(yè)務(wù)及相關(guān)配套業(yè)務(wù)裝入陜汽實(shí)業(yè)。但上述消息并未得到官方確認，陜汽控股辦公室負責人對本報記者的回應是：還在商議，沒(méi)有可公布的信息。
[!--empirenews.page--] 難題待解
時(shí)至今日，受濰柴動(dòng)力和陜汽集團雙方利益爭奪影響，陜重汽的股權和架構方面仍在僵持之中。
“現在濰柴方面想向陜重汽安插人員都無(wú)法進(jìn)行，目前陜重汽的人事任免直接受陜西省國資委主導。”接近陜重汽的消息人士透露。
陜重汽的尷尬局面也是陜汽集團整體上市的一道鴻溝。“濰柴動(dòng)力占51%的比重，同時(shí)也持有51%的決策權。陜汽控股想把陜重汽裝入陜汽集團，需要濰柴動(dòng)力股東大會(huì )通過(guò)。”曹鶴認為，目前濰柴方面一直沒(méi)有表態(tài)，可能說(shuō)明這方面的推進(jìn)并不順利。
退一步而言，即便濰柴動(dòng)力同意該方案，陜汽集團由于持股比例原因也將使其受到很大程度約束。“陜汽集團49%的持股比例，意味著(zhù)陜重汽的利潤只能計入投資收益，而無(wú)法合并到利潤報表中。”曹鶴對本報記者分析，目前陜重汽的利潤至少占據陜汽控股的八成以上，若這部分利潤不能合并到財報，陜汽控股和陜汽集團的本部業(yè)務(wù)收益和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現金流都會(huì )很低。
難題不止如此，陜重汽一旦通過(guò)陜汽集團實(shí)現49%的股份上市，也就意味著(zhù)陜重汽100%資產(chǎn)都在上市公司之中。而由兩家上市公司構成的同一公司中，在重大事件的決策上也會(huì )存在更復雜的流程和更多的利益紛爭。
“未來(lái)濰柴雖然不會(huì )直接持有陜汽集團的股權，但濰柴控股的陜重汽是陜汽集團的核心，因此在陜汽集團層面也會(huì )有一些話(huà)語(yǔ)權。”在汽車(chē)行業(yè)分析師張志勇看來(lái)，在陜重汽中濰柴與陜汽雙方更加分化的局面之下，諸如陜汽集團上市的股權稀釋(原股東持股比例縮減，為新入投資者提供股份)和引入戰略型投資者等環(huán)節，各利益相關(guān)方都會(huì )有把自身利益最大化的私心，因此很多細節問(wèn)題更難協(xié)調。
“為什么到現在還沒(méi)有公布，一是政策規定有些要保密，二是現在很多事情都還在協(xié)調，整體上市的預期時(shí)間也無(wú)法確定。”從陜汽集團內部人士的言辭中，似乎仍有很多未盡事宜。
盡管諸多問(wèn)題待解， 陜汽集團的上市進(jìn)程已在加速無(wú)疑。“在這樣關(guān)鍵的時(shí)刻，既然博通股份披露了持股消息，應該預示著(zhù)陜汽和陜西國資委方面已有把握。”曹鶴說(shuō)。
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陜汽控股：前身是始建于1968年的陜西汽車(chē)制造廠(chǎng)，現擁有員工3.5萬(wàn)人，資產(chǎn)總額292億元，位居中國機械500強第23位，是我國西北地區最大的制造型企業(yè)和唯一的新能源商用車(chē)生產(chǎn)企業(yè)。
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