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萊德物流公司(Ryder System)成立于1933年,從駕駛一輛混凝土運輸車(chē)到管理全美23.4萬(wàn)輛卡車(chē),歷時(shí)85年,是北美最古老也是最大的車(chē)隊管理公司。2017年,公司實(shí)現營(yíng)收總額73.30億美元,利潤7.91億美元。
(數據來(lái)源:公開(kāi)數據整理)
1.2 公司概況
1)公司概況
萊德物流公司(Ryder System)在運輸和供應鏈管理解決方案上是全球性的領(lǐng)導者,占有北美最大的商用車(chē)隊市場(chǎng)。除了在美國的業(yè)務(wù)外,還在向加拿大、拉丁美洲、歐洲和亞洲進(jìn)行業(yè)務(wù)擴張。全球設有629個(gè)FMS運營(yíng)地點(diǎn),管理倉庫面積達5206萬(wàn)平方英尺,擁有車(chē)輛18.6萬(wàn)輛,在職員工3.6萬(wàn)名。
2)收入分布
萊德物流公司主要營(yíng)收來(lái)源于五個(gè)地區:美國、加拿大、歐洲、墨西哥、馬來(lái)西亞。2017年,來(lái)源于美國的收入為63.79億美元,占87.04%;有5.84%的收入來(lái)源于加拿大,為4.28億美元;有4.38%的收入來(lái)源于歐洲,為3.21億美元;剩下的收入分別來(lái)源于墨西哥與馬來(lái)西亞,分別占比2.32%與0.42%。
(數據來(lái)源:公司年報)
3)客戶(hù)分布
萊德物流以服務(wù)大客戶(hù)為主,在競爭激烈的市場(chǎng)中運作,客戶(hù)會(huì )基于多種因素,包括服務(wù)質(zhì)量、價(jià)格、技術(shù)和服務(wù)來(lái)進(jìn)行考量合作。萊德物流公司的客戶(hù)群散布在各行各業(yè),其中食品和飲料服務(wù)(22%)、運輸和倉儲(20%)、汽車(chē)(11%)、零售業(yè)(10%)、工業(yè)(8%)、房地產(chǎn)(8%)、技術(shù)(7%)、商業(yè)和個(gè)人服務(wù)(5%)、其他(9%)。
(數據來(lái)源:公司年報)
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主營(yíng)業(yè)務(wù)
2.1 主營(yíng)業(yè)務(wù)分類(lèi)
萊德主營(yíng)業(yè)務(wù)包括三大部分:車(chē)隊管理解決方案(FMS)、供應鏈解決方案(SCS)、專(zhuān)業(yè)運輸解決方案(DTS),其中FMS營(yíng)收47.34億,占比達58%,是三大業(yè)務(wù)占比最大,同時(shí)也是其他兩大業(yè)務(wù)的重要支撐點(diǎn);SCS、DTS營(yíng)收26.89億、10.96億,占比27%、15%。
(數據來(lái)源:公司年報)
2.2 車(chē)隊管理解決方案(FMS)
1)FMS概述
美國商用車(chē)隊市場(chǎng)上大約有830萬(wàn)輛卡車(chē),其中商業(yè)租賃和租賃市場(chǎng)的卡車(chē)約有80萬(wàn)輛,而FMS的業(yè)務(wù)就是服務(wù)這一市場(chǎng),通過(guò)長(cháng)短期租賃、合同維護及車(chē)隊支持等外包服務(wù),為客戶(hù)提供專(zhuān)業(yè)的車(chē)隊解決方案。2017年,FMS營(yíng)收達47.34億美元,同比增長(cháng)4%,占整體營(yíng)收的58%。
(數據來(lái)源:公司年報)
2)FMS產(chǎn)品分類(lèi)
FMS旗下四大產(chǎn)品分為:Choice Lease(全面服務(wù)租賃)、Select Care(合同維護)、Commercial Rental(商業(yè)租賃)及燃料服務(wù)。
■ Choice Lease(全面服務(wù)租賃)
Choice Lease會(huì )根據客戶(hù)要求定制車(chē)輛,租期較長(cháng),其卡車(chē)與牽引車(chē)的租期一般為3年,掛車(chē)10年,在租車(chē)服務(wù)的同時(shí)還提供完整的維護計劃、車(chē)輛用品和相關(guān)設備買(mǎi)賣(mài)、駕駛員的監督和調度等全方位的車(chē)隊管理外包服務(wù)。
■ Commercial Rental(商業(yè)租賃)
Commercial Rental客戶(hù)的租期較短,一般在1天-1年之間,通過(guò)商業(yè)租賃的方式解決他們的高峰或季節性業(yè)務(wù)需求,作為替代車(chē)輛,除車(chē)輛租賃外,萊德可以將現有政策下的責任保險范圍擴展至租賃客戶(hù)。
■ Select Care(合同維護)
Select Care主要為不租車(chē)的客戶(hù)提供維護服務(wù),客戶(hù)可以在全美533家運營(yíng)點(diǎn)選擇合同維護和預防性維護,在特殊情況下,也可以在客戶(hù)運營(yíng)現場(chǎng)提供定制化的維護服務(wù)。
■ 燃油服務(wù)及其他
萊德在美國和加拿大約有450個(gè)FMS運營(yíng)點(diǎn)可提供燃油服務(wù),其柴油價(jià)格低于市場(chǎng)一般水平,除燃料服務(wù)外,還提供如燃料計劃、燃油稅報告、集中計費、加油卡和燃料監控。燃油服務(wù)收益一般較低,但是讓客戶(hù)可以利用萊德的燃料購買(mǎi)力享受低價(jià)服務(wù)從而提升客戶(hù)粘性。
3)FMS產(chǎn)品收入占比
2017年,全面性服務(wù)租賃收入達到了26.89億美元,同比增長(cháng)4%。而由于需求的下降,商業(yè)租賃收入下降4%至8.14億美元。維修服務(wù)合同達到了4.64億美元,同比增長(cháng)3%。燃料成本增加使得燃料服務(wù)收入達6.9億美元,同比增加13%。
(數據來(lái)源:公司年報)
2.3 供應鏈解決方案(SCS)
1)SCS概述
全球物流市場(chǎng)約為8.5萬(wàn)億美元,其中外包約為8260億美元,占整體的10%。
隨著(zhù)外包市場(chǎng)的不斷增長(cháng),供應鏈也變的更加龐大且復雜,客戶(hù)不斷尋求更低成本、更多功能的供應鏈替代方案,對供應鏈專(zhuān)業(yè)知識的需求不斷增加。
而SCS就是立足于專(zhuān)業(yè)二字,截至2017年12月31日,SCS總收入達到19.7億美元,同比增長(cháng)20%,這是由于新業(yè)務(wù)帶來(lái)了更高的價(jià)格與更大的市場(chǎng)。
2)SCS產(chǎn)品類(lèi)型
SCS產(chǎn)品可分為分銷(xiāo)管理、專(zhuān)用服務(wù)、運輸管理、專(zhuān)業(yè)服務(wù)四大類(lèi)型。
■ 分銷(xiāo)管理
分銷(xiāo)管理指從接收到運輸功能的貨物流動(dòng),也就是倉儲與配送。比如:協(xié)調入站和出站物流的倉儲和運輸;處理國際貨物的進(jìn)出口;協(xié)調零部件的及時(shí)補給制造和最終裝配;并向客戶(hù)配送中心或最終客戶(hù)配送點(diǎn)提供貨件。
■ 專(zhuān)用服務(wù)
專(zhuān)用服務(wù)在為客戶(hù)提供專(zhuān)用運輸解決方案的基礎上,使用外部運輸來(lái)解決運力問(wèn)題。
■ 運輸管理
運輸管理指運輸專(zhuān)家團隊提供運輸計劃和執行,通過(guò)一系列技術(shù)和基于Web的解決方案的運輸優(yōu)化,裝載調度和交付確認。
■ 專(zhuān)業(yè)服務(wù)
專(zhuān)業(yè)服務(wù)可以評估客戶(hù)現有的供應鏈,以確定整合和改進(jìn)的機會(huì )。一旦評估完成,萊德會(huì )與客戶(hù)合作制定供應鏈戰略,為客戶(hù)及其目標客戶(hù)創(chuàng )造最大價(jià)值。
3)SCS收入來(lái)源
SCS營(yíng)收分布的行業(yè)有:汽車(chē)運輸、技術(shù)與治療、零售業(yè)、分包運輸、燃料服務(wù)、工業(yè)及其他六大類(lèi)型。
2017年,汽車(chē)運輸收入為5.66億美元,同比增長(cháng)3%;零售業(yè)收入為5.12億美元,同比增長(cháng)17%;分包運輸收入為3.87億美元,同比增長(cháng)73%;技術(shù)與治療收入為2.72億美元,同比12%;工業(yè)及其他收入為1.58%,同比增長(cháng)27%。這些產(chǎn)品可以獨立地提供,或者作為一個(gè)集成的解決方案來(lái)優(yōu)化供應鏈的有效性。
(數據來(lái)源:公司年報)
2.4 專(zhuān)業(yè)運輸解決方案(DTS)
1)DTS服務(wù)類(lèi)型
美國專(zhuān)用合同運輸市場(chǎng)約為140億美元,但美國貨運市場(chǎng)的產(chǎn)能正在收緊,貨車(chē)司機供應量在減少,貨主對優(yōu)質(zhì)的運輸和物流提供商需求在逐漸增高,而萊德物流的專(zhuān)業(yè)運輸解決方案(DTS)就是專(zhuān)注于這一市場(chǎng)。
主要服務(wù)上,DTS可以為客戶(hù)提供設備、維護、司機、管理等專(zhuān)業(yè)的運輸解決方案;附加服務(wù),則包含路由設計、車(chē)輛調度、車(chē)隊規模、安全保障、法規考量、風(fēng)險管理、技術(shù)和通信系統支持以及其他技術(shù)支持服務(wù)。
2)DTS營(yíng)收與客戶(hù)
2017年,全球DTS業(yè)務(wù)占綜合收入的15%,實(shí)現營(yíng)收10.96億美元,同比增長(cháng)7%。
客戶(hù)方面,DTS以大客戶(hù)為主,全美共簽訂184個(gè)客戶(hù),為了給客戶(hù)定制合適的DTS運輸解決方案,萊德DTS物流專(zhuān)家會(huì )使用先進(jìn)的物流計劃和操作工具進(jìn)行運輸分析,從而制定完整物流計劃,其中包括車(chē)輛的路線(xiàn)和調度,車(chē)輛容量的有效利用和整體資產(chǎn)利用率。
每個(gè)定制計劃都會(huì )創(chuàng )建一個(gè)分銷(xiāo)系統,優(yōu)化貨運流程,同時(shí)滿(mǎn)足客戶(hù)的服務(wù)目標。然后,DTS運輸專(zhuān)家團隊可以利用FMS和SCS業(yè)務(wù)的資源實(shí)施該計劃。
(數據來(lái)源:公司年報)
3
經(jīng)營(yíng)現狀
3.1 財務(wù)現狀
1)總營(yíng)收與利潤大幅增長(cháng)
2013-2016年,萊德物流公司由于商業(yè)租賃市場(chǎng)需求不穩定,總收入呈現上下小幅度波動(dòng)的趨勢。2017年,萊德SCS與DTS業(yè)務(wù)大幅增長(cháng),導致總收入上漲至73.3億美元,同比增長(cháng)8%,預計在18年會(huì )獲得一次更大的突破。
(數據來(lái)源:公司年報)
2)三大業(yè)務(wù)的資產(chǎn)VS營(yíng)收對比拉大
萊德旗下三大業(yè)務(wù)資產(chǎn)模式各不相同。2017年,最大的分部FMS的總收入和資產(chǎn)分別為42.6億美元和103.9億美元;DTS總收入及資產(chǎn)分別為11.0億美元及2.77億美元;SCS的總收入及資產(chǎn)分別為19.7億美元及8.64億美元。DTS業(yè)務(wù)體現出極高的資產(chǎn)投資回報。
3)核心業(yè)務(wù)FMS占比下降,新業(yè)務(wù)加速增長(cháng)
2017年,FMS業(yè)務(wù)的總營(yíng)收占比由61%下降至58%, 營(yíng)業(yè)增速4%,而SCS業(yè)務(wù)營(yíng)收增速最高達20%,從去年總營(yíng)收占比的24%,提升至今年的27%。市場(chǎng)對供應鏈管理的需求明顯增大。
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優(yōu)勢看點(diǎn)
4.1 新業(yè)務(wù)發(fā)展——緊握大客戶(hù)市場(chǎng)
2017年,在SCS全球業(yè)務(wù)共計1078名客戶(hù),前十位SCS客戶(hù)的銷(xiāo)售額占SCS總收入的53%和SCS營(yíng)業(yè)收入的48%(總收入減去燃料和分包運輸);DTS業(yè)務(wù)共計184名客戶(hù),前十位DTS客戶(hù)的銷(xiāo)售額占DTS總收入的46%,DTS營(yíng)業(yè)收入的39%。
這些客戶(hù)中多是來(lái)自FMS的老客戶(hù),早已與萊德建立大量合作關(guān)系,雖然萊德專(zhuān)注于客戶(hù)群體的多元化,但依然處于拓展階段。目前,緊握大客戶(hù)市場(chǎng),抓住自身客戶(hù)群體的需求是萊德的重中之重。
4.2 加大最后一公里的投入
2018年,萊德以1.2億美元完成了對MXD集團的收購,以增強最后一英里的能力。MXD集團旗下?lián)碛?09個(gè)MXD電子商務(wù)履行設施,21個(gè)MXD運營(yíng)的跨碼頭樞紐,16個(gè)專(zhuān)用業(yè)務(wù)和72個(gè)第三方代理設施網(wǎng)絡(luò )。
收購使得萊德在最后一公里大件貨物的市場(chǎng)升至第二位。同時(shí)還擴大了公司的電子商務(wù)履行網(wǎng)絡(luò )。為萊德提供了一個(gè)在美國和加拿大建立立足點(diǎn)的機會(huì ),并將公司放在了未來(lái)發(fā)展的良好位置。
萊德現在擁有專(zhuān)有的訂單管理和可見(jiàn)性技術(shù),具有實(shí)時(shí)跟蹤和客戶(hù)服務(wù)門(mén)戶(hù),可快速響應和解決方案。該交易預計今年增加收益有限。不過(guò),該公司希望通過(guò)未來(lái)幾年的整合來(lái)看到盈利增長(cháng)。
4.3 美國的稅法變化
2017年,美國「減稅與工作法案」簽署成為法律。對美國稅法進(jìn)行了廣泛和復雜的變更。其中一條是將美國公司稅率從35%降低到21%,降低了企業(yè)的實(shí)際稅率。以萊德為例,2017年12月31日重新計量遞延所得稅負債凈額,導致萊德的遞延所得稅負債凈值減少6.19億美元,在綜合收益表中被記錄為所得稅利益。
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